外资私募机构加紧进入中国 FOF迎来新机遇

云算信达2019-02-11 11:26:04

有接近中基协的私募人士处获悉,监管层正在加紧筹备资产配置类私募管理人及产品的相关事宜,这将为私募基金规模带来新的增长点。同时,随着我国金融业扩大开放,外资私募机构也在加速进入中国市场,这将丰富我国私募机构类型,使得我国股市越来越机构化、成熟化、国际化。资产配置类私募或将产品形态明确为私募FOF,而未来多数的私募FOF产品也有望以资产配置类私募的方式得以体现。

外资私募机构进入中国金融市场的步伐不断加快



全球最大资管公司贝莱德投资旗下第一只中国A股机遇私募基金正在发行。


贝莱德(BlackRock)是全球最大的资产管理公司,去年年底资产管理规模6.28万亿美元。去年12月25日,其独资企业(WFOE)贝莱德投资管理(上海)有限公司在中国基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人。按照登记后6个月内备案首只产品的要求,贝莱德投资于今年6月5日在协会备案了首只产品——贝莱德中国A股机遇私募基金1期。


贝莱德中国A股机遇私募基金将针对中国A股市场研发量化模型分析技术,运用大数据分析和机器学习技术,从基本面、市场情绪、宏观政策三方面捕捉A股投资机会。


统计显示,目前在协会登记的外资私募有13家,已经备案产品的有10家。其中,富达利泰投资已经发行了3只基金;瑞银资管、英仕曼投资分别发行2只基金;富敦投资、惠理投资、景顺纵横投资、路博迈投资、安本标准投资、施罗德投资等各发行了1只基金;已发行的产品类型包括股票、债券以及量化策略。


在外资私募进军中国市场的过程中,国内券商、银行、第三方等渠道也积极谋求和外资机构的合作。从已备案的基金可以看到,工商银行、平安银行、建设银行、招商证券、国泰君安证券、银河证券、海通证券等机构成为外资私募基金的托管方;包括中信证券在内的不少券商成为外资私募基金的代销渠道。


7月12日,外商独资企业世邦魏理仕股权投资管理(上海)有限公司登记成为私募股权、创业投资基金管理人


协会公示的信息显示,世邦魏理仕股权投资管理(上海)有限公司成立于2017年12月1日,由世邦魏理仕亚洲公司(CBRE Global Investors Asia Holding B.V.)控股。该公司2018年7月12日登记成功,办公地址位于上海市浦东新区。注册资本1亿元人民币,实缴2537.24万元。


据其官网资料显示,世邦魏理仕集团(CBRE)是全球知名的商业房地产服务和投资公司,总部位于美国洛杉矶,2017年收入为142.6亿美元,目前有超过8万员工服务于100多个国家的客户。


根据现有资料显示,世邦魏理仕集团1978年在香港设立办事处,1988年开始在内地开展租赁顾问服务,随后将业务开展至投资管理行业。协会数据显示,世邦魏理仕早在2015年6月就设立了海外投资基金管理(上海)有限公司,于8月登记成为其他私募投资基金管理人,共有3名员工,现已备案两只产品。



今年初,世邦魏理仕发布的《房地产私募基金:掀起新一轮亚太资本配置浪潮》指出,随着亚太区房地产投资吸引力回升,区域市场募资环境持续改善,预计到2020年,房地产私募基金将在亚太区房地产市场完成约530亿美元规模的资本配置,而中国有望吸收其中的140亿美元,成为最大的投资目的地。


在6月29日,世界头号对冲基金桥水基金在中国基金业协会完成私募基金管理人登记,正式启动在华私募业务。同日,另一家外资资产管理机构元胜也获批私募基金管理人。根据私募基金管理人登记备案的相关规定,最迟6个月后,这两家公司的境内私募产品将发行。


有观点认为,外资积极布局A股可以看作是外资看好当下配置时机;但也有人士指出,这轮外资在国内设立资管机构,更多的是看好国内资管行业,与A股行情并没有太多因果关系。


私募FOF受宠分散投资降低风险


今年是FOF大发展的元年,有投资人表示,整个证券类的私募基金,大概从去年年末的2.29万亿增长到今年5月末的2.55万亿,增加2600亿元。其中FOF增幅比较大,这得益于FOF本身的优势、市场环境和政策环境。



国内的私募FOF投资门槛一般为100万元,私募FOF的资产规模通常为几千万元至几亿元,主要通过券商或信托渠道。私募FOF主要投资标的是证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资管计划的基金,理论上FOF策略不存在像普通基金一样的资金容量限制。


随着私募规模的不断发展壮大,产品愈加丰富,加上资管新规打破刚性兑付,使得私募FOF迎来了一波浪潮。“目前市场上私募证券投资基金有3万多只,需要专业的基金筛选和资产配置;同时市场大幅震荡和资管新规、养老目标基金办法都会助推FOF的大发展;银行理财产品、公募基金、券商资管也都加入FOF大军。”


私募基金行业开始出现了“二八”分化现象。其中,百亿规模的私募基金数量稳定增长,规模在100亿元及以上达到225家,今年上半年就增长了38家,其数量又上一个新的台阶,而且保持较为稳定的增速。这说明私募行业的发展进入到了优胜劣汰的阶段,部分管理能力卓越、行业资源丰富的大型私募管理人得到快速发展,部分业绩差、风控能力差的私募逐渐被市场淘汰,这也是任何一个行业发展的必经之路。


迅速发展的同时,加强专业度和资产配置能力是需要考虑的问题之一,目前券商、信托、银行、保险、公募、私募等都在做FOF,然而真正专注于资产配置、寻求更多收益来源的专业化FOF管理机构并不多,更多侧重于销售导向。


FOF发展趋势可以从三方面看到,一是原来中国市场以股票多头为主,产品与股市高度相关,以及投资范围、投资目标不完全一致,导致FOF分化较大,但未来FOF机会来自有更多更丰富的产品、策略、资产类型;二是现在的FOF更重视销售,而不是管理资产,但随着资管新规的推出,资产扮演的角色越来越重要;三是目前投资人对FOF的要求以利润导向为主,但以后投资者越来越能认识到FOF的价值是多元化的配置,满足个性化需求,实现更好的收益。


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