投中:2018母基金白皮书

三个皮匠2019-02-11 16:17:17

报告核心观点

国外PE-FOFs

1.募资:受小型投资者亲睐,长期资本常因地域、管理需要配置PE-FOFs。

2.投资:投资策略多元化,以P(子基金)+S(二手份额交易)+D(直投)为主,其中S+D合计不超过基金规模的40%。

3.管理:专业化管理,有丰富的具备直投经验的股权投资人才,投后管理系统完善。

4.退出:退出收益稳健,IRR在10%左右。

国内PE-FOFs

1.募资:国有资本是国内母基金最大LP,受资管新规影响,国内母基金也出现募资难现象。

2.投资:投资策略以跟投为主,比例高达50%,主要布局VC/PE基金,跟投集中在热门行业。

3.管理:专业化管理有待提升,缺乏具有直投经验的股权投资人才,投后管理系统。不完善

4.退出:受子基金退出难影响,母基金退出受到间接影响。

什么是PE-FOFs

PE-FOFs是指市场化运营、投资私募股权基金为主的基金。在一级市场扮演筛选投资GP的LP角色。

PE-FOFs特点:

  • 市场化募集

  • 无投资地域限制

  • 无反投比例要求

  • 专业管理

PE-FOFs优势:

  • 资产双重筛选

  • 分散风险

  • 均衡配置

  • 收益稳健

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